财汇盈美股盘前：三大股指期货齐跌美国第三季度GDP超预期

　　周二盘前，美股三大股指期货齐跌，欧洲主要指数多数下跌。截至发稿，纳斯达克100指数期货跌0.31%，标普500指数期货跌0.20%，道指期货跌0.06%。

　　个股方面，明星科技股走势分化，特斯拉、台积电涨近0.5%，英伟达、AMD、美光科技、甲骨文跌近0.5%。

　　23日，美国经济分析局（BEA）公布的初步数据显示：美国三季度实际GDP年化季环比 4.3%，预期 3.3%，前值 3.8%；美国三季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比 2.9%，预期 2.9%，前值 2.6%。

　　热点要闻

　　2025年黄金年终盘点：宏观环境一变再变，却全是金价上涨理由

　　2025年对于贵金属投资者来说是颇为传奇的一年，国际金价年内涨幅超过70%，令大多数人大跌眼镜，也让华尔街各家投行一路撕报告。

　　推动金价在第一季度上涨的主要动力来自于全球投资者对美国新政府的谨慎态度。由于新总统特朗普不断威胁将出台关税政策，后又因为种种说法推迟，加上中东和俄乌的地缘政治冲突持续，市场的不确定性加剧，从而不断放大了黄金的避险属性。随后，金价在4月初特朗普宣布对等关税时短暂下跌，并在4月21日迅速冲高，突破3500美元/盎司关口。避险需求是这一轮黄金价格刷新纪录的主要力量。引发金价又一次暴涨的关键因素在于美联储9月17日的降息。一些分析师认为，降息意味着美国经济可能正处于滞胀的边缘，换句话说，投资者需要将更多的实物资产纳入自己的策略组合之中。

　　本周二，伦敦金再次刷新历史纪录，一度上涨至4497.41美元/盎司。市场继续受到美联储降息预期以及美元和美国信用弱化带来的货币贬值交易影响，这也让黄金在年末再次大放光彩。综合华尔街各机构的报告来看，主流观点认为明年黄金均价将在4500美元/盎司至5000美元/盎司区间，这也意味着黄金价格较当前价格仍有0.3%至11.5%的上涨空间。

　　美元料创下八年来最差年度表现，华尔街热议：明年还要跌？

　　随着人民币兑美元在临近年底之际逼近7.0关口，汇率走势再度成为了近来不少国内投资者茶余饭后的一个热议话题。而在华尔街，眼下对美元明年的具体走向，也涌现了不少探讨——许多投资者认为，随着全球经济增长加速和美联储进一步放松政策，美元贬值趋势明年仍可能将延续。

　　今年以来，美元兑一篮子主要货币已累计下跌9%，料将创下八年来最差的年度表现。美联储降息预期、与其他主要货币利差收窄，以及美国财政赤字和政治不确定性引发的担忧，共同推动了美元走弱。

　　而随着其他主要央行维持政策不变或收紧政策，以及美联储新主席将于明年二季度上任——这一变动预计将使美联储政策转向更鸽派。目前，多数机构投资者均预计美元将进一步走弱。

　　全球企业支付公司Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示，“从基本面看，美元仍处于高估状态。”

　　美银CEO：AI经济影响力逐步增强，即便行业收缩也无需过于担忧

　　美东时间周一，美国银行集团首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）表示，人工智能正在对美国经济产生越来越大的影响。莫伊尼汉表示，公司预计美国明年的经济将表现强劲，预计增长率为 2.4%，较2025年的约2%有所提升。虽然美国劳动力市场已经明显开始放缓，但莫伊尼汉表示，这更多是就业市场正常化的表现，而非经济急剧下滑的迹象。

　　近几个月来，随着众多投资者急于在AI行业押注，包括OpenAI 在内的人工智能公司已吸引了数百亿美元的资金。莫伊尼汉对此表示，即便人工智能行业出现过热并最终不得不收缩规模，那么鉴于该行业目前仅由少数几家公司领头，那么所谓“AI泡沫破裂”对整体经济的影响（包括对消费者的影响和失业问题）将是相对有限的。

　　莫伊尼汉表示：“作为贷款方，我们会审视这些项目的杠杆率，并确保我们对此感到放心，同时还要确认负责使用数据中心的人员所签订合同的期限。”

　　美股聚焦

　　“存储荒”下苹果供应格局生变，三星据悉将独占iPhone 17七成DRAM

　　韩国三星电子一直是苹果供应链中扮演着重要角色，而随着全球“存储荒”愈演愈烈，苹果公司在iPhone存储芯片方面对三星电子的依赖度正显著提升。

　　据媒体报道，随着存储芯片价格快速上涨，苹果将扩大其iPhone存储芯片的三星采购占比。这一转变预计将导致三星供应iPhone 17中约60%至70%的低功耗动态随机存取存储器（DRAM），而在前几代机型中，三星与SK海力士的供应份额更为均衡，美光则以较小份额参与供货。

　　iPhone搭载的是低功耗双倍数据率存储芯片（LPDDR），尽管三星、SK 海力士和美光均具备大规模量产 LPDDR 的能力，但据业内消息，SK海力士和美光已逐步将产能转向高带宽内存（HBM）——这类产品在人工智能加速器与数据中心硬件领域需求旺盛。相比之下，三星显然仍维持着通用型及移动终端专用DRAM 的大规模生产，因此能够满足苹果对存储芯片的超大批量、高稳定性供应需求。

　　这一供应格局转变的背景是全球存储市场供给持续收紧。将更大比例的订单集中交给三星，有助于苹果获得更可预测的芯片交付，同时有望借助规模效应降低成本。

　　谷歌押注“世界模型”，寄希望智能眼镜成为AI真正“杀手级”应用

　　谷歌正通过押注能够理解物理世界的“世界模型”，寻求AI技术的下一个质的飞跃。

　　据彭博专栏作者Parmy Olson23日报道，谷歌计划于明年（2026年）推出新款AI智能眼镜，旨在通过“世界模型”技术与Meta等竞争对手展开差异化竞争。这款眼镜将由谷歌与三星合作制造，不同于仅能通过摄像头描述画面的竞品，该设备旨在理解三维空间、物理对象间的关系以及环境动态。这被视为Hassabis在产品领域的一次关键尝试，有望扭转谷歌在智能眼镜领域的过往声誉，并确立新的行业标准。

　　这一举措正值谷歌在AI竞赛中逐渐收复失地之际。随着Gemini 3模型的成功发布，谷歌在性能榜单上拔得头筹，并在用户规模上实现了对OpenAI的强有力追赶，迫使竞争对手Sam Altman通过发布“红色代码”来应对市场压力。市场观点认为，如果这款基于世界模型的智能眼镜能够在商业上取得成功，将不仅仅是谷歌硬件业务的复苏，更可能标志着AI应用从单纯的语言处理向物理世界交互的范式转变。

　　诺和诺德口服减肥药片获FDA批准，与礼来“减肥药之战”进入新回合

　　周二盘前，诺和诺德股价上涨 7.5%，此前美国食品药品监督管理局(FDA)批准了其减肥药片。这使该公司在快速演变的肥胖治疗市场中获得了竞争优势。

　　此次获批使诺和诺德在研发强效口服减肥药的竞赛中处于领先地位，目前该公司正致力于夺回被礼来(LLY.US)抢占的市场份额。诺和诺德在 2021 年推出其注射药物 Wegovy 时曾面临巨大的供应链挑战，但公司表示这次已准备得更加充分。

　　首席执行官麦克·杜斯塔在 11 月曾表示，公司这次拥有“绰绰有余的药片”，并将“全力以赴”投入产品上市。

　　特斯拉11月欧洲销量下滑近12%，比亚迪市场份额稳步提升

　　周二公布的数据显示，特斯拉11月在欧洲的销量继续下滑，而其中国竞争对手比亚迪在该地区的销量则录得强劲的同比增长，市场份额稳步提升。

　　欧洲汽车制造商协会（ACEA）的数据显示，11月份特斯拉在欧盟、欧洲自由贸易联盟和英国的销量同比下降11.8%，至22801辆。特斯拉11月在欧洲的市场份额也从一年前的2.5%下降至2.1%，但较此前一个月（10月）惨淡的0.6%有所回升。

　　相比之下，比亚迪11月在欧洲的销量同比飙升221.8%，至21133辆，而市场份额从一年前的0.6%升至2%。比亚迪的市场份额也较10月的1.6%有所提升。ACEA数据还显示，在特斯拉销量继续下滑之际，11月欧洲新车注册量同比增长了2.4%，至108万辆。这一增长主要是由电池和混合动力汽车的销售改善推动的，其中混合动力汽车在欧洲市场的份额最高，达到34.6%。

　　尽管特斯拉11月欧洲销量降幅较前几个月有所收窄，但这仍反映出这家电动汽车制造商在该地区的销量持续低迷。当前，特斯拉正面临来自欧洲本土车企和中国车企的激烈竞争。目前，特斯拉仍在努力恢复其品牌形象。今年早些时候，该车企首席执行官埃隆·马斯克的涉政举动在欧洲引发了抵制，导致其品牌与销量受挫。

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